全球股市,为何都崩了?

返回首页 刘晓博 黄生谈 2021-02-26 18:04:24 👍赞 (0)

来源:刘晓博说财经(ID:liuxb929)


元宵节,本来是吃汤圆(或者饺子)的日子,但很多股民要被迫关灯吃面了。

 

2月26日早上一开盘,上证指数就大跌了超过77个点,最低见到3507.4点,跌幅超过2%。

 

香港恒生指数一度下跌超过900点,跌幅超过3%。

 

好好的元宵节,之所以变成“吃面节”,是因为昨夜今晨美股大跌。

 


上图是美洲主要股市的跌幅,其中纳斯达克跌幅最大,达到了3.52%。
 

上图是纳斯达克的日线图,最近几天跌了不少,形态恶化。

如果你看一下纳斯达克的长期走势,就会发现疫情打击非常短暂,美联储放水之后纳斯达克的走势非常疯狂(下图):
 

在美股大跌影响下,今天早上日韩股市都大幅低开,到上午11点10分,日韩股市的跌幅都还在2.7%以上,超过恒生指数和上证指数的跌幅。
 
所以,今天的大跌是美股引发的全球性下跌。到下午欧洲股市开盘,也会跌一轮的。
 
除了涨幅过高,还有什么原因造成了美股乃至全球股市的大跌?
 
一个重要的因素,是美国10年期国债收益率在周四一度升破了1.6%,涨幅超过20个基点,创下一年来最高水平。(下图)
 

由于10年期美债收益率飙升,10年期和2年期收益率息差扩大到了142个基点,为2015年11月以来最大水平。
 
国债收益率飙升,意味着市场认为美元的低利率时代即将走到尽头,未来可能出现货币政策的收紧。虽然未必很快加息,但美联储大概率在今年年底收缩“量化宽松”的水平,2022年内可能出现加息。
 
说到底,大家还是对在2021年控制住疫情比较乐观。因为疫苗正源源不断地研发出来,品种很多。而且多个品种的效果不错,只要迅速量产、施打,人类战胜新冠肺炎已经曙光初现了。
 
10年美债收益率反弹,美国股市大跌,美联储多名官员出来安抚说:
 
“收益率的上升可能是好兆头,因为它确实反映出美国经济增长前景和通胀预期改善,并促使后者更接近美联储的通胀目标。”


“美债收益率的上行,大部分可能反映人们对复苏态势越来越乐观,这也应被视为经济增长预期升温的好迹象。”


“现在就开始讨论缩减购债计划还为时过早”。
 
但你别忘了,第一,股市是炒预期的,打提前量的;第二,机构只能在波动中挣钱,所以他们会利用一切机会制造市场波动。
 
这就好比水性好、准备足的人,会在船走到河中央的时候摇晃船,吓唬船上的人,然后找机会打劫,或者偷东西。这就是庄家,这就是机构投资者,他们其实就是有牌照的、合法的、给政府交税的劫匪。
 

上图是上证指数,我认为它正在构筑头肩顶,下图就是头肩顶的标准形态。
 

可以看出,上证指数的左肩已经画出来了,头部也画出来了,未来或许会有右肩。
 
右侧肩膀出来之后,就是一轮比较深幅的下跌,大盘的调整期可能持续半年左右,到三季度末、四季度初才可能完成调整。
 
二季度初,是中国的货币政策进一步收紧的时候,这个紧缩期维持半年左右,力度未必很大,但市场需要给与反应。
 
到了四季度,美联储可能又要进入紧缩期,到时候欧美日股市可能会提前反应,并进入调整期,而且会一度拖累A股。
 
中国疫情控制得比较好,所以货币政策没有欧美日宽松,或者说早在去年6月就开始缓慢回归常态了。
 
下图是余额宝7日年化收益率,这是一个重要的无风险利率:
 

可以看出,去年6月以来,余额宝收益率一直是走高的,最近是高位横盘。这其实意味着市场利率有所走高,暗示着货币政策的转向。
 
A股结构性牛市维持了一年,很多板块都出现了明显的泡沫。比如白酒、军工、新能源车、医药、半导体、猪肉等。
 
拜登上台,重返巴黎气候协定,看起来有利于新能源车,但其实意味着短期利好出尽;拜登会缓和中美关系,会给军工股带来挤泡沫的机会;疫苗研发成功,让很多假疫苗股无法跟风;至于白酒股,炒作也到了尽头,庄家到了收割的时候。猪肉板块将随着猪周期的“时针转动”,进入套现期;疫情缓和了,粮食股的炒作也将结束……

或许大宗商品的行情还能延续一下,毕竟欧美日的货币政策收紧还有一段时间。

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