今夜,坏消息……

返回首页 刘晓博 黄生说经济 2021-03-22 12:00:00 👍赞 (0)

来源:刘晓博说财经(ID:liuxb929)


3月19日晚上,对于全球金融市场的多头们来说,有两个坏消息。

 

消息一:当地时间周五(3月18日)美股开盘前,美联储发布公告称,补充杠杆率(SLR)减免措施将按照此前的规定在3月31日结束,也就是说“延期”的希望落空了。

 

“补充杠杆率(SLR)”是商业银行资本充足率的重要指标之一,去年疫情爆发之后,美联储为了支撑金融市场(尤其是债市),临时放松了金融机构在计算“补充杠杆率”的规定,美债和准备金可以不计入。

 

这个利好的“到期不再延续”,意味着美联储对市场的看法发生了微妙的变化,宽松的力度的减弱。

 

受这个消息的影响,美国10年期国债收益率马上出现了反弹,一度冲破了1.75%。(下图)

 


此外,美股里的金融板块也出现了普遍下跌,比如摩根大通、摩根士丹利、高盛、美国银行、花旗集团、富国银行的跌幅都在1.7%到3.2%左右。至于美元指数,也一度向上突破了92点。
 
事实上,美国10年期国债收益率已经创下疫情在美国爆发之后的新高,或者说完全收复了疫情带来的“失地”。下图是10年美债的周线,可以清楚地看到这一点。
 

这意味着什么?
 
意味着美联储加息可能会提前到来。
 
3月18日,美联储的3月议息会议刚刚开过,传递出的似乎都是“鸽派”的声音。一般认为,美联储在2023年中期之前不会加息。
 
其实未必!
 
我在3月19日傍晚录制的最新一期语音课(点击本号首页左下角菜单栏的“晓博课堂”可以收听)就认为,美联储肯定会提前加息。2022年三四季度就有可能加息,明年一二季度就可能结束量化宽松(购买资产)。
 
原因很简单,美国的疫苗施打进展非常快,7月4日之前真的有可能放松小范围群聚。
 
一旦疫情被控制住,经济复苏会非常强劲,通胀也会比较强劲。到那时,会有出人意料的紧急踩刹车行动。
 
与其到时候人仰马翻,不如从现在开始慢慢让货币退潮,至少不能再猛涨了。
 
美联储今天晚上的决定,就非常耐人寻味,意味着态度发生了微妙变化。
 
消息二:俄罗斯宣布加息,把基准利率从4.25%提高到了4.50%。
 
在俄罗斯加息之前,土耳其、巴西已经宣布加息了。而这三个国家的经济总量,都在全球前20名。
 
这意味着,全球主要经济体里,已经有三个国家开启了加息周期。
 

上图是2020年,全球房价涨幅最大的国家排行,你会惊讶地发现:中国其实涨得不多。而土耳其、俄罗斯这两个正在加息的国家,恰恰是房价涨幅最大的,巴西涨幅也比较高。

至于通胀,这三个国家也都超标了,下面是他们的通胀数据:


通胀升高,加息是必然的。

越来越多的国家加息,告诉我们:2021年不是大通胀之年,而是货币退潮之年。
 
当货币开始退潮的时候,资产价格将成为秋后的蚂蚱。
 
这也是我为什么在1月就提醒大家,2021年的投资主基调是“逃顶”(而不是奋不顾身地杀入)的根本原因。
 
再跟大家说一次:疫情对经济的影响,跟金融风暴、经济危机不同。
 
疫情全面爆发,经济是突然被冰冻的,或者说是猝死。当疫情控制住以后,经济就会出现V型反弹,就像前两天给大家看的1到2月的经济指标一样,是“高射炮打飞机”式的反弹、是井喷。
 
中国先“V型”,然后是美国,再然后是全世界。
 
正是因为经济复苏会很快(除非疫情出现大变异,疫苗完全失效),所以货币退潮也会很快。到那时,金融市场会有剧烈的波动。
 
强势美元会回归,比特币、黄金等价格会大跌,美股泡沫也可能破裂。
 
至于中国股市,调整已经提前开始。未来两个季度,将有更深度的调整。个股机会在减少,风险在加大。只有“碳交易”板块,在6月末之前有相对显著的机会,因为到时候会启动全国碳交易。
 
今天晚上有一个证券板块的利好:证监会发布《关于修改〈证券公司股权管理规定〉的决定》及配套规定,适当降低证券公司主要股东资质要求,取消主要股东具有持续盈利能力的要求;将主要股东净资产从不低于2亿元调整为不低于5000万元人民币。
 
这意味着,如果你想控股一家券商,门槛几乎只有之前的四分之一了。
 
为什么这样做?

因为金融业正在全面对外开放。
 
既然全面对外开放,也就应该对内开放,让更多的企业有机会参股、控股券商。
 
要知道,中国的证券行业非常弱小。当华尔街大鳄杀入,可以成立独资券商的时候,中国券商很难扛得住。
 
在中国几大金融企业里,证券是最弱小的。根据证券行业协会最新公布的数据,2020年中国证券行业总利润只有1575亿元。也就是说,100多家券商的全年盈利,大约只相当于工商银行半年的利润(2020年上半年利润为1498亿元)。
 
上图:主要券商2019年度的利润,这在银行眼中根本不值一提。

在这种情况下,当然要降低券商股东的资质。只有如此,才能促进券商行业的收购兼并。
 
而券商行业未来一两年最大的机会,就在收购兼并上。
 
整体而言,目前股市的风险在加大。至少在未来半年,市场里机会将越来越少,投资者要小心。
 
或许有读者会问:炒房不允许,炒股没行情,这钱该去哪里?
 
答案是:如果没有确定性的机会,或者没有把握,最好是休息。

不懂得“文武之道,一张一弛”的投资者,是很难赚钱的。

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